央行行长周小川昨天在新浪金麒麟论坛上表示，中国经济结构调整已有显著进展。由于中国国际收支更加平衡，未来有可能更多地将外汇资源分配转向民间。
“中国正处于经济结构调整过程中，这样的过程需要一段时间。”周小川说，从中国国际收支近30年的走势来看，最显著的变化发生在最近10年。10年间，中国贸易顺差显著提升，外商直接投资(FDI)十分强劲。同时，国际收支的一些主要项目，如收益项下对外投资的债券及分红的收益增长较快；对外承包工程和其他劳务收入项目也增长较快。
据周小川介绍，2011年，中国国际收支一个突出特点是FDI增长较快，原因来自多方面：一是全球流动性相当充裕；二是发达经济体经济增长前景不佳，投资回报存疑，更多资本流向新兴市场国家。因此，从国际收支总平衡即经常项目和资本项目总和来看，中国今年国际收支的总顺差较大。他表示，近年来，中国经常项目顺差与GDP之比不断下降，“2007年、2008年间最高，约为10%。随后明显降低，2010年已降到5.2%，今年上半年降到2.8%，预计今年全年的水平会比较乐观，约为4%，中国国际收支结构将有明显改进。”
周小川还表示，中国制造业产能已明显开始减速，劳动力等生产要素已经不像过去那样大量集中在制造业，而是集中在建筑业和服务业。在新增投资中，制造业的比重越来越低，“例如在‘四万亿’刺激计划中，基本上没有工业投资和制造业投资。”从金融业的贷款来讲，新增贷款总额中，银行对加工业的贷款在新增贷款中的比重已是“一位数”，不像过去那样占比一半或更多。相反，当前大量贷款发放给了基础设施、市政设施、服务业等行业。
此外，外商直接投资过去在中国形成了大量的制造业产能，但现在外商直接投资中，投资于服务业的比例已接近50%。“这也是相当大的变化，这些变化都表明我们的产能布局在各领域发生变化。”周小川说，随着这种变化，中国的国际收支会更加健康和平衡。
周小川昨天并未展开阐述有关国际收支走势与宏观政策相互关联的话题，但提到了人民币“走出去”的时机问题。他认为，从资源的分布来看，“我们可能将更多的资源分配转向民间，包括外汇，更多地‘藏汇于民’。”不过他强调，所谓“藏汇于民”，并不是老百姓把外汇藏到自己手里，而是让他们自行决定运用包括投资等机会。
>>链接：经常项目指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。
■主题演讲
银监会：整改存量平台贷款
本报讯(记者高晨)银监会副主席周慕冰昨天在论坛上表示，对于地方政府融资平台贷款，银监会下一阶段将重点推进存量平台贷款的风险缓释和整改增信。
周慕冰表示，银监会高度关注平台贷款的整改增信。下一阶段，在前段时间严格控制贷款新增的基础上，银监会将重点推进存量平台贷款的风险缓释和整改增信。所有存量平台贷款必须落实合格、足值的抵质押，并进行还款方式整改。凡是以公益性资产作为抵质押的平台贷款，应以合法的非公益性资产进行全额置换；凡是以政府承诺担保以及以无土地使用权证的土地出让收入承诺抵押的平台贷款，应及时追加合法有效的抵押担保。
周慕冰称，对于整贷整还的存量平台贷款，银监会要求商业银行与地方政府和平台客户协商贷款合同的修订和补充完善，做到项目建成投产之后，每半年偿还本金一次、利随本清，实现还款科学化，减轻集中还款压力。
证监会：积极面对新媒体
本报讯日前，巨人集团老总史玉柱因为微博上的一句话被证监部门约谈，引起广泛关注。在昨天的论坛上，证监会副主席刘新华恰好谈到了资本市场如何面对新媒体的问题。他表示，资本市场与新媒体之间应处理好四个关系：
首先，虚假的不实信息很可能损害投资者的预期，降低市场的运行效率，进而损害市场的功能。因此，首先需要处理好信息的快速传播和保证信息真实性的关系。
第二，对普通投资者而言，借助新媒体，了解信息的渠道虽然更方便快捷了，但准确甄别信息和理性投资的决策更难了。因此，要处理好信息的海量传播和理性决策之间的关系。
第三，新媒体容易带来信息传播上的放大效应、连锁效应和“蝴蝶效应”。因此，需要处理好发挥新媒体的积极作用和防止信息误导之间的关系。
第四，新媒体也需要强化社会责任建设，严格采编制度，处理好在加强社会责任和推动资本市场稳定健康发展之间的关系。
保监会：完善资本补充机制
本报讯保监会副主席陈文辉昨天在论坛上表示，面对保险公司资本补充渠道较为有限的现状，保监会已经启动了完善资本补充机制的整体规划研究。
陈文辉称，当前，保险公司除了自身积累的内生性融资外，外源性融资方式主要有三个：股东注资、公开上市募集和发行次级债务。与次级债券公开发行不同，次级债务属于私募发行，融资性能较差，这是保险行业亟待解决的问题。为此，保监会已经启动了完善资本补充机制的整体规划研究。
陈文辉透露，保监会正在考虑提高融资工具的流动性，争取利用银行间债券市场、上交所挂牌平台交易增加次级债务市场的流动性，提高次级债募集和转让的流动性。同时，丰富转让工具，研究开放次级债券、可转债、混合债等资本补充的金融工具。此外，开拓离岸市场，探索和支持保险公司在香港市场开展人民币债权融资。
吴敬琏：政府别管不该管的事
本报讯著名经济学家吴敬琏昨天在做论坛闭幕演讲时指出，全球的经济发展给中国提供了很大的机会，但中国也面临挑战，不光是技术问题，更重要的是体制，“政府不要去管不该管的事情”。
吴敬琏指出，政府对经济发展的支持可能起到正面作用，也可能起到负面作用。“看这几年的情况就可以看到，我们现在的经济还是政府主导的经济，不管是技术路线的选定还是部门发展的重点，一直到资源的配置，政府都起了决定性的作用。所以，现在企业碰到困难的时候，都是希望政府加大支持力度。”吴敬琏说。
在吴敬琏看来，对一个企业来说，政府加大支持力度是会有效的，但是在全球竞争中，政府能起的作用就不是那么大了。“譬如说，如果政府对于技术和产业发展的重点判断有误，那么就会出现一种情况，政府‘有保有压’，搞政策倾斜，于是业界会一哄而起，因为从事这方面产业的开发能够得到政府的大力支持。”吴敬琏解释说：“市场是瞬息万变的，一旦市场发生了变化，原来的判断错了，就会变成产能过剩。这个时候，政府又会采取什么样的措施呢？一般的反应就是‘由保转压’。另外，就一个国家来说，向某一个产业或企业倾斜，就意味着给另外的企业施加了压力和障碍，或者减少了资金支持，总体来说这就有问题。”
针对目前民营中小企业发展困难的问题，吴敬琏表示，一方面要推进改革，完善市场化的金融体系；另一方面，政府要改变干预的方法，不要做微观干预。
任志强：越限购的城市，你越得去买房
本报讯“越限购的城市，你越得去买房，限就是政府帮你摁着(房价)，一松手就会往上涨。”昨天，参加本次论坛的华远地产董事长任志强再出惊人之语。
“前10年买什么房子都发财，现在得挑挑拣拣，参考的指标有城市的城市化率和当地的经济发展水平，微观讲就是核心地段。”任志强进一步解释称，不同的城市，城市化率不一样，可能吸纳的人口和继续增长的速度也不一样，“买最贵地方的房子，可能是最能保值的。但是买最便宜地方的房子，可能是升值最快的。以北京为例，现在有些外围地区的房价开始往下跌了一点儿，但核心区房价不跌，因为再也没有了，物以稀为贵。”
任志强还表示，一线城市实行限购并不影响个人的投资机会，中国的城市化进程仍处于增长阶段，“投资房产的机会还是大大的”。在任志强看来，“越限购的城市，你越得去买房，越不让买越贵，越随便都让买就不贵了。”
■观点碰撞
议题：人民币升值
正方
升值可抑制输入型通胀
中国国际金融公司董事总经理王庆
王庆认为，中国经济当前面临着诸多外部挑战，例如美债危机、欧债危机、汇率问题等，中国必须采取有效措施来应对。
在诸多外部挑战中，最大的挑战就是输入型通胀压力。从短期来看，由于欧美在应对金融危机过程中不得不采取货币政策而不是偏紧的财政政策，由此会带来比较明显的大宗商品市场价格上涨问题，对中国形成比较明显的通胀压力。
在王庆看来，在这种情况下，恐怕人民币升值是最有效的政策工具。当然，人民币升值会产生很多负面效应，但在这样危机四伏的全球环境中，任何一个政策工具的采用都不会产生双赢的效果，一定会有利有弊。理想的话，人民币应该在某种形式上实现迅速升值到位，这样才能解决宏观经济目前面临的一系列困境。
反方
升值到位就会面临贬值压力
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵
李稻葵表示，中国经济对外依存度按贸易顺差测量已经巨幅下降，因此从结构调整的角度来看，人民币迅速升值不见得是目前最需要的。
“如果我们一次性升值到位了，我觉得我们会面临另外一个问题，那就是国际社会会说，‘人民币升值到位了是不是开始贬值了？’一旦人民币开始有贬值压力的话，比略微有升值压力更加危险，毕竟我们有12万亿美元的广义货币存量，是一个‘堰塞湖’”。
“美国这次的汇率法案是政治上的忽悠，我们应该从国际运作方面应对它，不要把这个国际政治压力和国内经济条件两者混为一谈。”李稻葵说。
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